钢材期货价格冲高回落 钢材现货价格涨幅收窄

　　步入十月，环保政策频频发力，牵动着市场一众的神经。从逻辑上来说，限产利多螺纹，利空铁矿。

　　限产之后，对钢厂原料的库存影响颇大，换言之，钢厂会对原料的库存水平进行调整，不会再维持之前的高库存结构。事实也的确如此，现阶段钢厂外矿可用天数维持在25天的低位。再加上各地市场限产也在一步步提前实施，矿价一定程度上反映出部分限产的预期以及实际缩减的需求，普指从之前的70多美金跌至现在的60美金。

　　另外，现在铁矿现货面临的*大的问题就是供应过剩，现阶段矿山的供应没有减量，更不幸的是，限产政策已蔓延至山东等腹地，港口库存本周回升至1.35亿高位，供应压力不容小觑。我们知道今年各大矿山与国内钢厂签订了许多长期协议，而四季度往往是发货水平*高的时间段，基于此，港口高品矿的结构性库存问题也会得到缓解。

　　从连铁主力盘面也不难看出，现货供应与需求压力之大，虽说黑色系近期有反弹态势，但港口现货及内矿价格几无跟进，可见市场反馈仍较为悲观。

　　往年到冬季的时候，钢厂普遍存在冬储的行为，铁矿的库存水平可能就会提高到27-30天左右，补库会带来一波价格的上涨。但今年由于港口的巨大库存和限产预期摆在那，所以钢厂铁矿的库存预计会维持在一个偏低的水平。同时，取暖季限产的时间跨度确实很长，现在又有提前，部分从10月中旬开始一直要延续到明年的3月份。在短期生产水平无法大幅提升的基础上，钢厂会更倾向于维持低库存。

　　目前看空铁矿确实是有逻辑支撑的，库存确实很大，总体上也不像今年6月份时，因为高品资源稀缺，结构性库存的矛盾支撑价格上涨。

　　而后续走势的话，在明年开春以后，钢厂取暖季限产结束，钢厂产量的增加会带动对铁矿的需求。并且，到时大概率会有一波补库的预期，再叠加年初是澳洲供应量偏低的一个时间段，多方因素叠加之下，铁矿或将形成相对偏强的格局。