钢材价格淡季要逆袭
图一：四大钢材品种价格走势
从供给端来看，全国“地条钢”违法生产企业遭遇地毯式清除，钢铁业集中度明显提升，合法合规钢厂产能控制力度加强，2017年6月份产量呈现小幅攀升态势，预计全国粗钢日均产量240万吨左右，高于5月份水平。如果考虑到去年“地条钢”产量数据并未纳入统计，今年6月份实际粗钢产量要低于上年同期，而预计今年上半年实际钢铁消费同比小幅增长。
据监测，上周(截至6月23日)全国163家钢厂高炉产能利用率85.06%，较上周增加0.21%，持续五周环比缓慢攀升，而4月份产能利用率在85%-86%之间。据中钢协*新数据，6月上旬重点钢企粗钢日均产量185.93万吨，旬环比大增5.4%，不过电弧炉厂投放进度不明朗，预计非重点钢企扩产较慢。
根据历史数据，7月份通常是钢厂检修期，考虑到今年吨钢利润丰厚，笔者测算6月末唐山钢厂螺纹钢吨钢利润高达近1000元，预估今年7月份钢铁产量难以出现明显下降。下半年*大的不确定性就是电弧炉厂产能的释放力度。
图二：唐山钢厂螺纹钢盈利走势
从需求端来看，制造业产出冷热不均，整体平稳增长。2017年1-5月制造业增加值同比增长7.2%，增速较1-4月略降0.1个百分点。其中，汽车、电子设备制造业产出增长放缓;造船、电气机械及器材制造业产出增长加快。
因金融去杠杆、政府减税降费、楼市分城施策等因素，今年上半年资金面逐步收紧，基建及房地产投资增速有所放缓，1-5月分别增长20.9%和8.8%。预计下半年房地产、基建投资增速仍有回落空间，将拖累固定资产投资增速小幅放缓。
据跟踪，6月份全国主流贸易商建材成交量环比小幅趋弱，仍好于上年同期。预计7月份钢材需求环比略降或持稳，淡季因素仍然是主因。考虑到房地产、基建投资托底作用仍在，7月份钢材需求同比平稳增长。
图三：全国主流贸易商建材成交量走势
从库存情况来看，钢厂及社会钢材库存仍处于年内低位。据调研样本钢厂，上周厂内库存量523.74万吨，周环比下降1.5%，距离年内*低水平的512万吨相距不远。据监测，上周全国主要城市钢材库存量973.1万吨，创下年内*低水平。比较来看，6月板材市场库存去化速度要快于建材市场库存。
综合来看，尽管传统检修期临近，因高利润刺激，7月钢铁产量难以明显下降。同时，制造业产出增长平稳，基建、房地产投资仍有托底作用，预计7月钢铁需求尚算稳定。短期供需基本面变化不大，低库存叠加宏观面趋稳，期螺深贴水继续修复，钢价有较强支撑。
不过，中长期供需仍有压力，“地条钢”供给缺口将逐步被填补，建材市场供需或弱于板材市场，后期螺纹钢与热卷价差继续修复。7月份钢市复杂多变，各品种、区域或呈现震荡分化走势。