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焦炭基本面持续弱势 仍出现上涨行情

发布时间:2019/7/22 14:54:54  点击次数:342
本文标签:焦炭

  为何焦炭在基本面持续弱势的情况下,依然能带来一波上涨行情呢?本文带你探寻背后奥秘的同时教会你一种思考方法。

  上周有现货商打电话询问:焦炭港口库存、钢厂库存都到了近5、6年来*高位,期货也出现了大幅升水现象,焦炉产能利用率也在年内高位,下游高炉开工率没有显著提升的情况下,焦炭价格为什么还会上涨呢?

  事实确实如此,以下给出了焦炭基本面的相关数据图:

  但是,我们在分析问题的时候,需要动态的理解,而不是静态的看待。这需要了解问题的过去、现在,然后预测未来。焦炭港口库存近年高位,期货升水现货,焦化开工率高,这些都是过去已经存在的问题。当过去已经观察到的情况没有发生变化时,如果盘面价格上涨,就要看看有没有新的信息、情况发生。不能只看到了焦炭高库存且升水,就认为它应该弱势。

  今年以来焦炭的港口库存和总库存一直非常高,是长期存在了的利空。而黑色系当中只有焦炭这个品种会出现期货升水,其他品种比较少见。这些老问题的边际变化可能并不大。但是*近出现了山西、江苏等地的更加严格的环保焦化限产,当前焦炭的焦企库存就比较低,再加上较为严格的环保限产预期,焦企又开始对焦炭进行提涨。也就是说此时出现了利多消息,会新出现一些边际变化。比如获利空头可能会选择兑现利润平仓离场,比如多头可能借着环保限产以及焦企提价进行投机。焦炭这个品种,期货一般*于现货,有了上涨提价的预期,期货先涨,一旦提价被下游接受了,期货又会继续涨,市场又会预期有第二轮的提价。

  影响价格的原因很多,有的变量利多,有的变量利空,他们的权重会在不同的阶段发生变化。当我们在分析各种因素变量时,首先要确定一下,它的过去、现在,现在和过去是否发生变化。如果没有变化,那么边际量是否发生变化,以及新出现的变量是否会使各个权重发生变化。比如在高库存高升水的状态,但是库存以及基差的边际变化向好了,也可能导致价格上涨。

  焦炭的上涨未必是可持续的,因为权重是动态变化的。随着焦炭价格的上涨,环保限产的消息对价格影响的权重可能会逐步下降,而之前的利空因素权重可能会上升,价格开始下跌。

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