电炉钢新增产能3000万吨 对长材供给冲击不大

总结：

　　1、生产能力有限，供应商交付有所延后。电弧炉的订单集中期在去年年底至今年1、2月份，生产上存在拖期，造成交付延后。

　　2、投产进度不及预期，电炉钢放量推迟至7-10月份。报批等流程无形中延长了建设周期，加上厂房建设施工、设施配套等，完全新建电炉需8-10个月。石墨电极的产能也会在一定程度上限制投产。

　　3、预计到今年年底电炉钢新增产能3000多万吨，产量低于1500万吨。对长材供给端的冲击不大。

以下为详细调研纪要：

　　电弧炉订单集中期在去年年底至今年1、2月份，但存在明显拖期。去年年底到今年1、2月份，公司接到的订单放量明显。4月以来，电炉项目少了很多。去年年底随着中频炉开始关停，本来有指标的企业开始进行电炉的投入，没有指标但有中频炉指标的企业也都踊跃参与其中，但是主要是以边批边建的形式。设备生产周期基本在3-4个月，但由于上半年订单太多，原来能干电炉的厂家相对较少，国内大型的电弧炉供应商仅2家，公司即是其一，加工能力有限，拖期现象比较严重。

　　报批等流程无形中延长了建设周期。由于上电炉要完全按照合法合规的程序走，需要走报批流程，解决好指标、环评等问题，无形中增加了建设周期。目前在上的一些是产能置换的，一些可能是还需要报批的，走完相关程序需要比较长的时间。

　　电炉钢的放量预计在7-10月份体现。钢厂一般追求6个月能够实现投产，但考虑到厂房建设施工、相关设施配套，完全新建电炉全部完成约需要8-10个月，甚至12个月，因此，很多原本计划实现投产的电炉都没按时投产，基本要推迟到今年7-10月份调试投产。目前已经较快实现投产的电炉，受制于厂房规模、电网（需要找政府改电）等，可能相对容量不是很大。此外，目前很多企业还是关注于建成电弧炉产能，还没有关注石墨电极的问题，石墨电极的产能也会在一定程度上限制投产。

　　长期闲置产能的复产也需要4-5个月周期。我国废钢产量已经不少，长流程已经消耗的一部份，加上过去中频炉7000-8000万吨产量，应用于电炉的废钢较少。过去受制于成本方面的电价高、废钢贵，电炉相较于转炉综合成本更高一些，基本以多装铁水（高至50-60%）和长期闲置为主，如宝钢韶关等。今年4、5月份也提出要将闲置的部分恢复生产，但由于闲置时间较久，复产前需要进行设备更换、电气系统升级换代、调试等，大型的需要4-5个月左右才能复产。

　　预计到今年年底电炉钢新增产能3000多万吨，产量应该是低于1500万吨的。2016年电炉钢比例仅6%，今年电炉钢的比例基本不会突破10%。

　　去产能的大背景下，电炉产能的增加仍受到管控。目前政策上并没有完全放开，要上电炉必须需要有指标。后续电炉钢的放量还要看政策的情况，预计明年投产2000万吨。

　　未来短流程v.s.长流程在我国的发展展望。预计2019年废钢供给达到1.8-1.9亿吨，随着废钢周期的到来，未来供给侧改革可能会走向引导区域产能平衡，废钢资源充裕的省份可能会持续发展电炉钢。像云南、四川等地中频炉企业不少，关停以后废钢资源大量释放，同时对建筑用钢仍有较大需求，当地政府可能会主动地申请指标，以消化废钢资源。但这些指标都需要1.25:1来进行置换。未来废钢资源持续释放，资源较为丰富的内陆地区电炉钢占比可能会持续增长，而沿海地区由于铁矿石成本优势相对明显一些，未来可能还是以长流程为主。